24/08/2026.- Salta al Instante.- Foto portada: Ilustrativa. Facebook.
A dos años de su implementación, el RIGI muestra una fuerte concentración. Seis empresas explican el 64,4% de la inversión comprometida y seis bancos concentran buena parte del financiamiento, mientras minería e hidrocarburos reúnen más del 95% de los fondos.
RIGI: seis empresas concentran el 64% de las inversiones y seis bancos dominan el financiamiento
A dos años de la implementación del Régimen de Incentivo de Grandes Inversiones (RIGI), un informe del Observatorio del RIGI puso el foco sobre quiénes financian los proyectos y cuáles son las empresas que concentran los principales beneficios del régimen impulsado por el Gobierno de Javier Milei.
El relevamiento, elaborado por organizaciones como CELS, FARN, UNSAM, CEPPAS, ETFE y TNI, advierte sobre la concentración de capitales y el costo fiscal asociado al programa.
Según el informe, seis entidades bancarias aparecen de manera recurrente como financiadoras: Banco Nación, ICBC, Galicia, Citibank, BBVA y Santander.
Vaca Muerta, el proyecto insignia
Uno de los principales ejemplos es Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), el oleoducto que conectará la formación neuquina con el Golfo San Matías, en Río Negro, con el objetivo de transportar petróleo para su exportación.
El proyecto está integrado por YPF, Shell Argentina, Pampa Energía, Vista, Pluspetrol, Pan American Energy, Tecpetrol y Chevron Argentina.
VMOS consiguió un préstamo sindicado internacional de US$2.000 millones, liderado por Citi y Santander, que permite financiar alrededor del 70% de la inversión de capital necesaria para la megaobra.
El resto se completa con aportes de las empresas participantes y financiamiento bancario local.
El informe señala que la reiterada presencia de los mismos bancos evidencia una alta concentración del financiamiento y una importante exposición del sistema financiero al desempeño de los grandes proyectos vinculados principalmente con Vaca Muerta.
Seis empresas concentran el 64,4% de la inversión
La concentración también aparece entre las compañías beneficiarias.
Según el Observatorio, seis empresas explican el 64,4% de la inversión comprometida dentro del RIGI: YPF, Glencore, Chevron, Pluspetrol, Pampa Energía y Rio Tinto.
Varias de ellas participan simultáneamente en distintos megaproyectos.
Glencore, por ejemplo, está vinculada a El Pachón y Agua Rica, dos grandes proyectos de cobre. Rio Tinto, en tanto, participa en proyectos como Rincón, Fénix y Los Azules.
De esta manera, una parte significativa de los recursos y beneficios del régimen queda concentrada en un reducido grupo de grandes corporaciones.
¿Quiénes están detrás de las empresas?
Otro de los puntos cuestionados por el informe es la dificultad para conocer públicamente quiénes son los beneficiarios finales de las compañías que acceden al RIGI.
El Observatorio solicitó información sobre los titulares finales de las empresas, pero ARCA rechazó los pedidos de información pública invocando el secreto fiscal.
El informe identifica, detrás de algunos de los proyectos, a grandes grupos económicos nacionales asociados con multinacionales y fondos internacionales.
En VMOS aparecen, entre otros, las familias Bulgheroni, Mindlin, Poli y Rocca, además del Estado argentino a través de YPF y compañías internacionales como BP, Shell y Chevron.
En el caso de Pan American Energy, uno de los principales jugadores del sector hidrocarburífero, la composición accionaria incluye a BP, CNOOC y el grupo Bulgheroni.
En los proyectos mineros también aparecen grandes fondos internacionales como accionistas de las compañías involucradas.
El costo fiscal del RIGI
El régimen contempla importantes beneficios tributarios y aduaneros para las grandes inversiones.
Entre ellos se encuentran ventajas vinculadas al Impuesto a las Ganancias, retenciones a las exportaciones y aranceles a las importaciones.
Para sus críticos, estas ventajas representan un sacrificio de recursos fiscales que reduce la capacidad del Estado para redistribuir ingresos y puede profundizar las desigualdades entre sectores económicos y regiones.
El Observatorio sostiene que los grandes conglomerados vinculados con minería, hidrocarburos y otros recursos naturales reciben beneficios que no están disponibles para la mayoría de las empresas de la economía argentina.
Minería e hidrocarburos concentran el RIGI
En sus primeros dos años, el régimen recibió 42 proyectos, de los cuales 23 fueron aprobados.
La concentración sectorial es marcada: más del 95% de la inversión corresponde a minería e hidrocarburos.
El perfil del RIGI queda así asociado principalmente con petróleo, gas, cobre y litio, mientras que sectores como turismo y foresto-industria prácticamente no registraron proyectos.
También existe una fuerte concentración territorial. Neuquén, San Juan y Río Negro reúnen alrededor del 80% de las inversiones, seguidas por Catamarca y Salta.
El resultado, según el informe, es un modelo que podría profundizar el perfil extractivista y primarizado de la economía argentina, con grandes inversiones concentradas en pocos territorios y empresas.
La incorporación de proyectos vinculados con la extracción de hidrocarburos mediante el Decreto 105/2026 marcó, según el Observatorio, un punto de inflexión que permitió duplicar la inversión prometida.
Un régimen cada vez más concentrado
A dos años de su puesta en marcha, los datos relevados muestran que el RIGI no distribuye sus beneficios de manera homogénea.
Seis empresas concentran el 64,4% de las inversiones comprometidas y seis bancos aparecen como actores centrales del financiamiento, mientras más del 95% de los fondos se dirige a minería e hidrocarburos.
El debate, por lo tanto, ya no pasa solamente por cuánto dinero promete movilizar el RIGI, sino por quiénes concentran esos recursos, quién financia los proyectos y cuánto resigna el Estado en términos fiscales para atraer esas inversiones.
