28/03/2026.- Salta al Instante.- Foto portada: Cuenta corriente en rojo y más deuda. Imagen: Ilustrativa. Web.
El año económico 2025 cerró con un déficit en la cuenta corriente y con más endeudamiento externo para compensar ese desequilibrio. Según el último informe de Balanza de Pagos del INDEC, el saldo negativo fue de alrededor de 7.200 millones de dólares, una cifra que terminó siendo cubierta con endeudamiento externo por 7.236 millones de dólares.
Detrás de ese resultado aparece un elemento central: el fuerte déficit en la cuenta servicios, que alcanzó los 11.234 millones de dólares durante el año pasado. El principal factor que explicó ese rojo fue el gasto en viajes al exterior, en un contexto marcado por una política oficial de dólar barato que terminó impactando en las cuentas externas del gobierno de Javier Milei.
A ese escenario se sumó la apertura de las importaciones. De acuerdo con el informe del INDEC, las erogaciones por compras externas crecieron el doble que las exportaciones en la comparación interanual. Ese comportamiento terminó impactando en el resultado final de la balanza de pagos.
El saldo de la cuenta corriente quedó entonces con un déficit estimado en 7.500 millones de dólares, compensado parcialmente con un endeudamiento externo de 7.236 millones.
En el detalle del comercio de bienes, el resultado fue superavitario. Durante 2025 se registraron exportaciones por 87.152 millones de dólares frente a importaciones por 71.793 millones, lo que arrojó un saldo positivo de 15.359 millones de dólares.
Sin embargo, el aumento de las importaciones fue significativamente mayor que el crecimiento de las exportaciones. En comparación con 2024, las compras al exterior crecieron en 14.437 millones de dólares —pasaron de 53.356 millones a 71.793 millones— mientras que las ventas externas se incrementaron en alrededor de 7.000 millones.
El propio INDEC lo explicó en su informe: “El saldo de bienes disminuyó 7.029 millones de dólares respecto del año anterior, debido a un efecto cantidad negativo de 9.215 millones y un efecto precio positivo de 2.186 millones. La variación en la cantidad de importaciones resultó positiva en USD 16.931 millones y la de precios, negativa en USD 2.494 millones”.
La apertura importadora también dejó su marca en el resultado bilateral con algunos países. Según el organismo estadístico, durante el cuarto trimestre de 2025 el mayor déficit comercial se registró con China, con 1.231 millones de dólares, seguido por Tailandia con 501 millones y Alemania con 381 millones.
El drenaje de divisas por viajes al exterior fue uno de los principales dolores de cabeza para el equipo económico. En septiembre del año pasado, el tándem Luis Caputo – Santiago Bausili decidió reducir a cero las retenciones para impulsar el ingreso anticipado de 7.000 millones de dólares provenientes del sector agroexportador.
La decisión fue explicada públicamente por Agustín Tejeda Rodríguez, subsecretario de Mercados Agroalimentarios e Inserción Internacional de la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca.
“En mi interpretación, como subsecretario, fue una medida en un contexto de crisis cambiaria y financiera. Hubo dos medidas: el acuerdo con Estados Unidos y ésta, para poder llevar tranquilidad al mercado en una situación de urgencia. Fue excepcional. Uno podría tener un abanico de opciones; dentro de todas se definió ésta que podía llevar calma bajando impuestos. Para evitar restricciones como un cepo, de las excepcionales esta medida era la mejor”, declaró Agustín Tejeda Rodríguez en el marco de una investigación de la Procuración de Investigaciones Administrativas (PIA).
En el balance anual, la balanza de servicios terminó con un déficit de 11.234 millones de dólares, lo que significó un aumento del rojo de 5.484 millones respecto del año anterior. La principal explicación fue el resultado negativo del rubro viajes, que implicó una salida de 7.221 millones de dólares, es decir 4.376 millones más que el año previo.
Otro componente que sumó al déficit fue el rubro transporte, con un saldo negativo de 3.519 millones de dólares, vinculado al encarecimiento de los costos asociados al comercio exterior.
El informe del INDEC también detalló el comportamiento en el último trimestre de 2025: “En el cuarto trimestre de 2025 se estimó un saldo deficitario del rubro transporte de USD 817 millones, lo que implicó un aumento del déficit de USD 7 millones respecto de igual trimestre del año anterior. Este resultado se explicó por un incremento en el déficit de otras modalidades de transporte y transporte aéreo, movimientos que fueron parcialmente compensados por una reducción en el déficit de transporte marítimo”.
En ese contexto, el endeudamiento externo volvió a aparecer como mecanismo para compensar los desequilibrios. El endeudamiento neto de 2025 fue estimado en 7.236 millones de dólares, en contraste con el préstamo neto de 5.970 millones registrado el año anterior.
El stock de deuda externa bruta total con títulos de deuda, medido a valor nominal residual al 31 de diciembre de 2025, fue estimado en 320.305 millones de dólares, lo que implicó un aumento de 1.709 millones respecto del trimestre anterior.
Según el INDEC, ese incremento se explicó principalmente por el aumento del endeudamiento del gobierno general, que creció en 3.647 millones de dólares.
El informe también precisó que el stock de deuda externa bruta total con títulos cerró el año en 304.862 millones de dólares, lo que representó 5.677 millones más que en el tercer trimestre de 2025.
“El stock de deuda externa bruta del gobierno general aumentó en USD 7.922 millones; mientras que el Banco Central y las sociedades captadoras de depósitos, excepto el Banco Central, incrementaron su endeudamiento en USD 2.602 millones y USD 312 millones, respectivamente”, concluyó el INDEC.
